《约旦时报》9月2日刊登评论文章称,新冠肺炎疫情加速了市场增值价值创造和就业分化趋势。原因一是迅速采用数字技术作为对封锁措施的回应。二是主要通过劳动力和有形资本增加价值的劳动密集型行业,由于封锁措施、社交距离要求和消费者风险规避等部分或全部关闭。
整体而言,低收入家庭和资产负债表脆弱的小企业缺乏有效减震措施,许多在正常时期创造大量就业机会的如酒店、餐馆和酒吧等劳动密集型行业已部分关闭。然而,并非所有领域均如此。新冠疫情危机实际上提升了某些公司的价值。拥有高估值公司的个人和机构的资产负债表已足够庞大,可以为经济复苏提供缓冲。
疫后时期,雇员人均无形资本较低的劳动密集型部门可能会在经济反弹过程中一段时期内表现突出。然而,即使在这种情况下,经济的数字化足迹仍可能扩大,偏爱无形资本及其所有者的潜在趋势将继续下去。无形资本密集型行业具有优势。在很大程度上,其成本结构非正常地倾向于固定成本和低甚至可忽略的边际成本。这使得一些平台具有大规模的可扩展性,从而在定价和市场准入方面享有巨大权力。
可从这些经济现实中得出结论。首先,疫情加快了经济通过员工相对较少的公司创造无形资产价值的趋势。可以预期,尽管不会以疫情期间的速度,疫后这一趋势将继续下去。传统企业将会复苏,但依靠员工无形资产创造价值的企业之间的脱节将会持续下去,并将成为重大的经济和社会挑战。
其次,市场和经济正在分化的观点,反映出市场对特定指数的狭隘关注。没有某个单一指数能够对整体市场进行总结,更不用说经济、状况和趋势了。在疫情经济中,由于各部门及从业人员的经济成果存在巨大差异,股票市场指数比其他情况下更加模糊。
最后,鉴于数字无形资产对价值创造的巨大贡献,很难找到扭转财富不平等加剧趋势的方法。由于收入和财富阶梯较低人群的资产负债表基本没有高无形和数字内容的资产,当前经济和技术动态的回报将与其无缘。(赵)